المتاجرة استراتيجيات السلوكي التمويل

استراتيجيات التداول نظرية اقتصادية عن إجمالي الإنفاق في الاقتصاد وآثاره على الإنتاج والتضخم. وقد تم تطوير الاقتصاد الكينزي. حيازة أصل في محفظة. ويتم استثمار الحافظة مع توقع تحقيق عائد عليها. هذه. وهي النسبة التي وضعها جاك ترينور التي تقيس العائدات التي تحققت أكثر من تلك التي كان يمكن أن يكون حصل على بلا مخاطر. إعادة شراء الأسهم القائمة (إعادة الشراء) من قبل شركة من أجل تقليل عدد الأسهم في السوق. الشركات. استرداد الضرائب هو رد على الضرائب المدفوعة للفرد أو الأسرة عندما يكون الالتزام الضريبي الفعلي أقل من المبلغ. القيمة النقدية لجميع السلع والخدمات الجاهزة المنتجة داخل حدود البلد في فترة زمنية محددة. Bavioural ترادينغ هي نشرة مالية شهرية للمستثمر الفردي المتطور، تغطي الأسهم والسندات وقطاعات الأسهم والسلع والعملات الأجنبية. ويستند البحث إلى نظرية الثالوث، التي اخترعها ودي دورسي، الذي تم عرضه رسميا في كتابه السلوك السلوكي: أساليب لقياس ثقة المستثمرين، وتوقعات واتجاهات السوق. وقد كانت منهجياته البحثية (نظرية العصر) تتنبأ بالسوق لمدة عشرين عاما في تقرير سيميوتيك السوق للعملاء من المؤسسات. المؤشرات الرائدة للتمويل السلوكي يعتمد التمويل الحديث على افتراضين رئيسيين: عقلانية و سعر عادل يتم تحديده من قبل الأسواق المالية . فالتمويل السلوكي لا يتناقض مع هذه المبادئ، بل يكملها بالتشديد على أهمية علم النفس البشري والترابط في الأسواق المالية. ويشير التمويل السلوكي إلى وجود فقاعات السوق ومانياس كأمثلة للحالات التي قد يكون فيها السلوك البشري الحلقة المفقودة التي تفسر هذه الشذوذ في السوق. في هذه المقالة النظر جيدا اثنين من المؤشرات السلوكية الرائدة. (لقراءة المزيد عن التمويل السلوكي، انظر أخذ فرصة على التمويل السلوكي فهم سلوك المستثمر والمال المجنون السوق المجنون) البحث عن مؤشرات موثوقة كثير من الناس يفترضون أنه ينبغي أن يكون من السهل إلى حد ما للتفوق على السوق ببساطة عن طريق تكرار الاستراتيجيات المستخدمة من قبل والمهنيين الناجحين أندور اتخاذ الموقف المعاكس الذي عقده الخاسرون. لسوء الحظ، المستثمرين الناجحين جيدة جدا في إخفاء استراتيجياتهم الحقيقية، والتي يمكن أن تصبح بسرعة لا قيمة لها إذا تكررت. من ناحية أخرى، فإن سلوك الخاسرين أو الحشد يمكن ملاحظتها بسهولة من خلال أخذ علما بعض المؤشرات السلوكية الرائدة (نظرية الكثير الغريب على سبيل المثال). وتظهر هذه المؤشرات أن الحشد يمكن أن يكون خاطئا بشكل موثوق في أحداث السوق الهامة حيث يقع الناس فريسة للمشاعر الجماعية من الخوف (في قيعان السوق) والجشع (في قمم السوق). دعونا ننظر في اثنين من المؤشرات الرئيسية لسلوك المستثمرين وأسعار الأسهم: 1. نسبة الدعوة إلى الدعوة 2. عدد الأسهم فوق المتوسطات المتحركة لمدة 50 يوما (A50 قصيرة) وعلى النقيض من العديد من المحاولات الأخرى لتطبيق نظريات التمويل السلوكي، وهذان المؤشران الرئيسيان لهما فضيلة كونها قابلة للقياس الكمي، أي أنها تشير إلى نقاط التحول المحتملة في المشاعر الإنسانية. ومع ذلك، نضع في اعتبارنا أن بناء مؤشرات قابلة للقياس الكمي هو أحد أكبر التحديات التي تواجه التمويل السلوكي، وينبغي دائما تفسير جميع المؤشرات في سياق أوسع. نسبة الفائدة إلى الشراء إن حقيقة أن معظم صفقات السوق الخيارية تعقد على مدى فترة قصيرة (بين شهر وثلاثة أشهر) تشير إلى أن بعض المشترين من الخيارات على الأقل هم المستثمرين الذين يبحثون عن عائد سريع على أموالهم أو غالبا ما يكونون مجرد تكهنات . يمكن للمشترين من وضع الرهان أن السوق سوف تنخفض في حين أن المشترين من المكالمات يأملون في تحرك تصاعدي. وبالتالي، فإن نسبة عالية من الدعوة إلى الدعوة تشير إلى درجة عالية من التشاؤم - أنه يشير إلى أن المزيد من الناس يراهنون على أن السوق سوف تنخفض من أنها سوف ترتفع. نسبة منخفضة، من ناحية أخرى، ينطوي على الكثير من التفاؤل. (لمزيد من القراءة، انظر التنبؤ اتجاه السوق مع نسب بوتكال). على النقيض من نسبة الدعوة، عكس ما تتوقعه الأغلبية عادة. وکوسیلة للتفسیر، فإن درجة عالیة من التشاؤم (نسبة عالیة للدعوة) تتزامن عادة مع تراجع السوق و الکثیر من النقد المتاح للاستثمار، والذي یمکن أن یغیر بسرعة صائدي الصفقات إلی السوق. دعونا نأخذ في الاعتبار التفاعل التاريخي بين المتوسط ​​المتحرك لمدة 10 أيام لنسبة وضع المكالمة ومؤشر سامب 500 منذ عام 2002 (الشكل 1). وبلغت هذه النسبة مستويات عالية (كان هناك عدد كبير جدا من المتشائمين) فقط في نهاية السوق الدب في الربع الأخير من عام 2002. ومنذ ذلك الحين، فإن جميع القمم والوديان في نسبة توقعت بشكل صحيح تقلبات السوق على المدى القصير (باستثناء يونيو 2003 عندما تحول معنويات المستثمرين جذريا بعد بدء سوق الثور). الأسهم فوق المتوسط ​​المتحرك ل 50 يوما دعونا نأخذ بعين الاعتبار التغير في عدد من الأسهم في بورصة نيويورك فوق متوسطاتها المتحركة لمدة 50 يوما. و A50 هو فحص واقعي ممتاز يكشف ما إذا كانت الحركات في أسعار الأسهم تستند إلى قاعدة عريضة أو مدعومة فقط بعدد محدود من الأسهم. التحركات على نطاق واسع تزيد من احتمال أن تستمر هذه الخطوة، في حين أن التحركات على أساس ضيق تشير إلى وجود ضعف إلى انعكاس محتمل. هذا هو لأنه إذا كان الحشد يزداد متحمس من قبل عدد قليل من الأسهم فقط، سيتم بناء مسيرة على أساس هشة. (لمزيد من المعلومات حول هذا الموضوع، اقرأ جنون الحشود وحجم التداول - علم النفس الجماعي). في حالة A50، من الضروري تحديد الاختلافات بين A50 وأسعار الأسهم. منذ عام 2002، كانت هناك عدة حالات عندما تباعدت A50 بشكل كبير عن مؤشر سامب 500 (الشكل 2). وتوقع الاختلاف مرتين ارتفاعا، وثلاثة مرات أعطى تحذيرا متقدما من التصحيح المقبل. (لمزيد من القراءة، راجع الاختلافات، الزخم ومعدل التغيير.) الخلاصة التمويل السلوكي هو مجال صغير نسبيا يوفر فرصة كبيرة للمستثمرين على علم. وفي المستقبل غير البعيد، يمكن الاعتراف رسميا بالتمويل السلوكي باعتباره الحلقة المفقودة التي تكمل التمويل الحديث، وتفسر العديد من الحالات الشاذة في السوق. ولعل بعض المشاركين في السوق سوف يتساءلون كيف كان من الممكن من أي وقت مضى لمناقشة قيمة الأسهم دون النظر في سلوك المشترين والبائعين. نظرية اقتصادية للإنفاق الكلي في الاقتصاد وآثاره على الإنتاج والتضخم. وقد تم تطوير الاقتصاد الكينزي. حيازة أصل في محفظة. ويتم استثمار الحافظة مع توقع تحقيق عائد عليها. هذه. وهي النسبة التي وضعها جاك ترينور التي تقيس العائدات التي تحققت أكثر من تلك التي كان يمكن أن يكون حصل على بلا مخاطر. إعادة شراء الأسهم القائمة (إعادة الشراء) من قبل شركة من أجل تقليل عدد الأسهم في السوق. الشركات. استرداد الضرائب هو رد على الضرائب المدفوعة للفرد أو الأسرة عندما يكون الالتزام الضريبي الفعلي أقل من المبلغ. القيمة النقدية لجميع السلع والخدمات الجاهزة المنتجة داخل حدود البلاد في فترة زمنية محددة. الظاهرة الشائعة في الأنواع الثلاثة من دراسات توصية المحللين (وول ستريت جورنال زاكس، وول ستريت مع لويس روكيزر، والإيجابيات مقابل السهام) هو الزخم. الأسهم التي تحصل على الموصى بها هي تلك التي حققت مؤخرا بشكل جيد. في دراسة هامة ناراسيم جيغاديش وشريدان تيتمان (1993) توثق وجود تأثير الزخم. يعزو جيغاديش وتيتمان هذا التأثير إلى حقيقة أن المستثمرين لا ينقصون الإفراج عن المعلومات الخاصة بالشركة، والتحيز المعرفي. شفرين (2000) بادج 77 بالإضافة إلى هذا الاتجاه الطويل الأمد نحو عكس الاتجاهات، هناك اتجاه ضعيف ضعيف نحو الزخم، لأن أسعار الأسهم تستمر في التحرك في نفس الاتجاه كتاب شيلر في دراسة هامة ناراسيم جيغاديش وشريدان ويوثق تيتمان (1993) وجود تأثير الزخم. يعزو جيغاديش وتيتمان هذا التأثير إلى حقيقة أن المستثمرين لا ينقصون الإفراج عن المعلومات الخاصة بالشركة، والتحيز المعرفي. شفرين كتاب جيرت روينهورست (1997) وثائق أن تأثير الزخم يحدث في الأسواق العالمية. p300 نضع في اعتبارنا أن معظم التنبؤات يتم من خلال استقراء الاتجاهات الأخيرة - ما ويرنر دي بوندت (1993) يدعو الرهان على الاتجاهات. ويرى دانيال وهيرشليفر وسوبرامانيام أن هذا الزخم ينبع من رد الفعل المفرط، في حين يقترح الآخرون أنه ينبع من عدم الاستجابة. شفرين) 2000 (p102 ما الذي يسبب الزخم على املدى املتوسط، ولكن رد الفعل املفرط على املدى الطويل. الجواب هو التحيز الموجه نحو الاستدلال. شفرين (2000) p103 في أعقاب نتائج دي بوند و ثالرز، حدد الباحثون المزيد من الطرق للتنبؤ بنجاح بالعائدات الأمنية، وخاصة تلك المتعلقة بالأسهم، استنادا إلى العائدات السابقة. ومن بين هذه النتائج، ربما يكون الأهم هو الزخم (جيغاديش وتيتمان 1993)، مما يدل على أن الحركات في أسعار الأسهم الفردية خلال الفترة من ستة إلى اثني عشر شهرا تميل إلى التنبؤ بالحركات المستقبلية في نفس الاتجاه. وهذا هو، على عكس الاتجاهات طويلة الأجل التي حددها دي بوندت و ثالر، والتي تميل إلى عكس نفسها، تستمر الاتجاهات قصيرة الأجل نسبيا. شليفر p18 أولا، عندما يتحرك المرء قبل أصغر الأسهم، تنخفض ربحية استراتيجيات الزخم بشكل حاد مع حجم الشركة. وثانيا، فإن حجم االستراتيجيات الثابتة والزخم يعمل بشكل أفضل بين األسهم ذات التغطية المنخفضة للمحللين. وأخيرا، فإن تأثير تغطية المحللين أكبر بالنسبة للأسهم التي كانت خاسرة في الماضي مقارنة بالفائزين السابقين. هونغ، ليم وستاين (1999) مقالات عبر جوجل الباحث العلمي أعلى 10 أوراق المراجع